Giuseppe MAROTTA - personale UniMoRe

Nuova ricerca

Giuseppe MAROTTA

Docente a contratto
Dipartimento di Economia "Marco Biagi"

Pubblicazioni

2023 - Energy price increases and mitigation policies: Redistributive effects on Italian households [Working paper]
Bonfatti, A.; Giarda, E.; Marotta, G.; responsabile collana Marotta, G.
abstract

Since the second half of 2021, there has been a sharp increase in the prices of energy goods (electricity, heating gas, fuels) as well as of food, leading to inflation rates never experienced in Italy in the last forty years. Such high inflation rates prompted the Italian government to take measures to curb the prices of energy products, to increase social bonuses on electricity and gas bills, and to provide one-off allowances to households. The crucial question is what impact the price increases have had on households and whether the measures taken have protected the household sector from these increases. Therefore, we perform a microsimulation exercise on the period July 2021-March 2023 to quantify the effects of the price increases and of the measures on household expenditure and income. Our results indicate that the regressive impact of price increases was mitigated by the price containment measures due to their progressive nature and that the contribution of one-off allowances and social bonuses was very relevant. In 2022, the year in which households benefitted from the measures for twelve months, the fiscal policy interventions also succeeded in reducing inequality, the at-risk-of-poverty rate and energy poverty.

2020 - Behind the success of dominated personal pension plans: sales force and financial literacy factors [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

The revealed preference for dominated insurance-based personal pension plans (PPPs) in Italy is a decadelong puzzle. I surmise that a motivation from the supply side is a sales force factor deriving from the geographical distribution of financial providers, including the countrywide network of the state controlled Post Office. I provide supporting evidence using three biennial waves of the Bank of Italy’s survey on household finances from 2010 to 2014. The time interval includes a public pension system reform sharply raising the statutory age retirement, legislated in December 2011 to defuse a sovereign debt crisis. I show that the salience effect on the awareness of the benefits of supplementing lower perspective public pensions with PPPs increased the explanatory power of financial strength indicators. Exploiting a module in the 2010 wave I estimate a surprising decrease in the probability of subscription to PPPs in 2014 associated with the indicator for the highest financial literacy level.

2019 - Behind the success of dominated personal pension plans: sales force and financial literacy factors [Working paper]
Marotta, G.
abstract

The revealed preference for dominated insurance-based personal pension plans in Italy is a decade-long puzzle. I surmise that a motivation from the supply side is a sales force factor deriving from the geographical distribution of financial providers, including the countrywide network of the state controlled Post Office. I provide supporting evidence using three biennial waves of the Bank of Italy’s survey on household finances from 2010 to 2014. The time interval includes a public pension system reform sharply raising the statutory age retirement, legislated in December 2011 to defuse a sovereign debt crisis. I show that the salience effect on the awareness of the benefits of supplementing lower perspective public pensions with personal pension plans strengthened the explanatory power of financial strength indicators. Exploiting a module in the 2010 wave I estimate a surprising decrease in the probability of subscription to personal pension plans in 2014 associated to the indicator for the highest financial literacy level.

2019 - Short-term household income mobility before and after the Great Recession: A four-country study [Working paper]
Casabianca, E. J.; Giarda, E.; Marotta, G.; Marotta, G. non è autore ma Direttore della collana CEFIN
abstract

This paper analyses short-term intra-generational income mobility in France, Italy, Spain and the UK by exploiting the longitudinal component of EU-SILC for the periods 2005-2008 and 2012-2015. We investigate whether and to what extent the ability of households to move along the income distribution changed after the 2008 crisis and whether heterogeneities among countries exist. For this purpose, we employ mobility indexes and transition matrices as well as estimation of a 2SLS regression and of a dynamic ordered probit with random effects. Overall, indexes and transition matrices point to a decrease of mobility in the aftermath of the crisis. The econometric analyses suggest both the existence of a convergence process of incomes and state dependence of current and lagged income in both periods. We also observe sluggish income convergence and lower upward mobility in the second period. Among the microeconomic drivers, education and employment status are positive determinants of mobility. Finally, our results confirm crosscountry heterogeneity.

2018 - Why choosing dominated personal pension plans: sales force and financial literacy effects [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

We investigate the puzzle of choices of dominated personal pension instruments in Italy, with insurers’ products (PIPs) much more subscribed than shares of open pension funds offered by banks (FPAs). We find evidence, using the three waves of Bank of Italy’s Survey of Household Income and Wealth (SHIW) between 2010 and 2014, of a sales force effect deriving from a network of post offices and independent financial advisors associated with insurance companies much more widespread than bank branches. We document that financial literacy has a significant dampening effect on the supply push factor only for PIPs, and especially for the subset with voluntary matching employers’ contributions. The effect is detected mostly in the 2014 SHIW wave, the one fully affected by the implementation of the pension system reform legislated in December 2011.

2017 - I rischi dell'uscita dall'euro e dall'UE (The Risks of Exit from the EMU and the EU) [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

Italian Abstract: L'uscita dall'euro, e dunque dall'Unione Europea, per favorire le esportazioni nette italiane grazie alla svalutazione del cambio di una nuova lira, è una proposta che a fronte di benefici dubbi prospetta costi certi derivanti dalla triplice crisi finanziaria che si innescherebbe. I costi sarebbero ulteriormente aggravati dati i vincoli economici, legali e geopolitici del paese. English Abstract: The recipe of leaving the Euro, and therefore the EU, in order to foster Italian net export through a devaluation of the new Lira, offers hardly credible benefits compared to certain costs of the ensuing triple financial crisis. The costs would be heightened given the economic, legal ad geopolitical constraints of the country.

2015 - A liquidity risk index as a regulatory tool for systemically important banks? An empirical assessment across two financial crises [Articolo su rivista]
Gianfelice, Gianfranco; Marotta, Giuseppe; Torricelli, Costanza
abstract

We provide an empirical assessment of the suggestion, based on Severo (2012), to use a systemic liquidity risk index (SLRI) for estimating liquidity premia that could be charged on large banks as a compensation for the implicit liquidity support obtained from public authorities (Blancher et al., 2013). To this end we compute, over the period January 2004–December 2012, a parsimonious and fully documented SLRI. We also investigate its statistical significance in explaining the level and variability of stock returns for a group of large international banks across the subprime and the Eurozone sovereign debt crises. Main findings are two: our more parsimonious SLRI is close to Severo’s but provides a stronger signal of liquidity stress and recovery episodes; we consistently fail to detect, within and across the two crises, a stable group of banks among the global systemically important ones listed by the Financial Stability Board.

2015 - L'uscita dall'euro: uno strumento adatto a quale obiettivo? [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

Nel lavoro si esamina la congruità dello strumento “uscita dall’euro”, e conseguente introduzione della nuova lira, rispetto ai tre obiettivi principali si intendono perseguire: i. stimolo alla crescita economica, tramite l’aumento delle esportazioni nette, come effetto della svalutazione della nuova lira rispetto alle altre monete; ii. autonomia decisionale nazionale nella politica economica, e monetaria in particolare, perché avrebbe effetti strutturali positivi sulla crescita; iii. recupero del ruolo dei cittadini/elettori italiani per una legittimazione democratica delle scelte di politica economica delegate a soggetti sovranazionali. I costi attuali della partecipazione all’euro, innegabili per l’incompletezza delle condizioni che ne favorirebbero il buon funzionamento, sono comunque sicuramente minori rispetto a quelli derivanti da un evento, come l’uscita dalla moneta unica e il ritorno alla lira, con elevati costi prevedibili sulla base dell’esperienza storica di crisi finanziarie, specie quelle in cui si intrecciano crisi di cambio, bancarie e sul debito sovrano.

2015 - Uscita dall’euro e svalutazione del cambio della nuova lira: strumento adatto per quale obiettivo? [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

i problemi strutturali dell’economia italiana, in primis la stagnazione nell’andamento della produttività fin dai primi anni ‘90, precedono la decisione stessa di entrare nell’euro e sono da affrontare con strumenti congrui. Tra questi non rientra l’uscita dall’euro, per potere beneficiare della svalutazione della nuova lira. Nella migliore delle ipotesi si avrebbero effetti positivi solo di breve periodo e limitati alle imprese che producono beni la cui domanda è più elastica ai prezzi, ovvero quel comparto produttivo meno in grado di competere sulla qualità e quindi più aggredibile da produttori di paesi emergenti e in via di sviluppo con divari incolmabili nei prezzi per beni standardizzati.

2015 - Uscita dall’euro: strumento adatto per quale obiettivo? [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

I problemi strutturali dell’economia italiana, in primis la stagnazione nell’andamento della produttività fin dai primi anni ‘90, precedono la decisione stessa di entrare nell’euro e sono da affrontare con strumenti congrui. Tra questi non rientra l’uscita dall’euro, per potere beneficiare della svalutazione della nuova lira. I costi attuali della partecipazione all’euro sono comunque sicuramente minori rispetto a quelli derivanti da un evento con elevati costi prevedibili sulla base dell’esperienza storica di crisi finanziarie e, quel che è più, non quantificabili, in ragione dell’incertezza giuridica e istituzionale che ne nascerebbe, data l’assenza di precedenti storici

2015 - ‘It’s a trap!’ The degree of poverty persistence in Italy and Europe [Working paper]
Giarda, E.; Moroni, G.; Marotta, G.; Marotta, G. non è autore ma Direttore della collana CEFIN
abstract

This paper analyses poverty persistence in Italy and compares it with France, Greece, Portugal, Spain and the United Kingdom, focusing on its dynamics through the analysis of transitions into and out of poverty and the econometric quantification of true state dependence. The analysis is performed on the longitudinal component of the EU-SILC for the period 2009-2012. Descriptive statistics and transition matrices reveal that households in Italy are characterised by a higher degree of poverty persistence than in other countries. This evidence is confirmed by the estimation of Heckman’s dynamic random effects probit model. Italy is the country with the highest level of true state dependence estimated at 0.26, after Greece (0.30), while the UK has the lowest value (0.07). Italy also shows an impact of individual characteristics on current poverty lower, in absolute terms, than the lagged dependent variable. This may explain the gap in the persistent to current poverty ratio between Italy and other countries.

2014 - Editor's note [Articolo su rivista]
Marotta, G.
abstract

Editor's Note Politica Economica - Journal of economic Policy

2014 - Per un accesso sostenibile delle PMI al credito [Capitolo/Saggio]
Marotta, Giuseppe
abstract

Sustainable lending policies require soft information on the structural changes in value chains caused by the international crisis. Only firms can produce credible business plans; the assessment by banks’ experts in industrial organization as well as finance should integrate regulatory risk measurement models. Policy makers’ initiatives to further credit access for SMEs, including central banks’ non conventional measures, should be evaluated within this framework.

2013 - A liquidity risk index as a regulatory tool for systemically important banks? An empirical assessment across two financial crises [Working paper]
Gianfelice, G.; Marotta, G.; Torricelli, C.
abstract

We provide an assessment of the IMF suggestion, based on Severo (2012), to use an index of systemic liquidity risk (SLRI) that could help to estimate a Pigouvian tax on large banks for the externality on the international banking system out of their risk exposure. To this end we compute a parsimonious and fully documented SLRI and investigate its statistical significance in explaining level and variability of stock returns for a group of large international banks during the subprime financial and the Eurozone sovereign debt crises. The empirical investigation consistently fails to detect, within and across the two crises, a core group among the systemically important banks listed by the Financial Stability Board and thus supports a sceptical assessment of the proposal.

2013 - Per un accesso sostenibile delle Pmi al credito (A sustainable access to credit for SMEs) [Working paper]
Marotta, G.
abstract

Sono sempre più insistenti le sollecitazioni perché le banche concedano più credito alle imprese, in particolare piccole e medie, senza che si presti attenzione adeguata al rischio, per le banche e per l’economia nel suo complesso, di finanziare iniziative imprenditoriali non più coerenti con i mutamenti strutturali nell’economia a seguito della crisi. Politiche sostenibili, per i prenditori e per le banche, di offerta del credito richiedono un contributo cognitivo di entrambi. Solo l’impresa può produrre business plan credibili, perché basati su adeguate conoscenze manageriali, che opportunamente valutati da personale bancario competente in finanza aziendale e in economia industriale dovrebbero integrare i modelli regolamentari quantitativi di misurazione del rischio. E’ in questo contesto che devono individuarsi le condizioni perché siano efficaci iniziative di soggetti pubblici, incluse misure non convenzionali di politica monetaria delle banche centrali, per migliorare l’accesso al credito bancario.

2013 - Per un accesso sostenibile delle Pmi al credito (A sustainable access to credit for SMEs) [Working paper]
Marotta, G.
abstract

A widespread consensus for an easier access to bank credit for SMEs to quicken the recovery could lead to overlook risks, for banks as well as for economies, of financing projects that do not fit the structural adjustments in the world economy caused by the international crisis. Sustainable lending policies for both firms and banks require an investment in a more comprehensive soft information. Only firms can produce credible business plans; the assessment by banks’ experts in industrial organization as well as finance should integrate the regulatory quantitative risk measurement models. Policy makers’ initiatives to further credit access for SMEs, including central banks’ non conventional measures, should be evaluated within this framework

2013 - Perché l'unione monetaria implica l'unione bancaria [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

Un assetto istituzionale nell’eurozona che consenta di sciogliere il legame tra rischio della singola banca e rischio sovrano perché le garanzie sulla solidità delle banche è trasferita a livello sovranazionale richiede come condizione necessaria l’unione bancaria.

2012 - Are defined contribution schemes socially sustainable? A conceptual map from a macroprudential perspective [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

If retirement income, provided by public and private defined contribution (DC) pension schemes, falls below socially acceptable standards, there is a political risk that consensus-seeker policymakers could yield to pressures to commit future fiscal revenues. These contingent liabilities, when incorporated in markets’ expectations, are bound to create spillovers on sovereign risk, with negative feedback loops on the capital adequacy of banks and of other intermediaries, owing to losses on government paper. Among the causes of reduced annuities out of final assets in DC pension funds is a shrinking equity risk premium, much lower than the values usually advertised by the industry or assumed by policymakers. From a macroprudential perspective, these contingent liabilities and their effects on sovereign risk should be taken into account in stress tests assessing banks’ resilience to financial shocks as well as in financial education programs aimed at boosting pension funds’ membership.

2012 - Business bancario, modelli di [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Collateral Requirements of SMEs: The Evidence from Less–Developed Countries [Working paper]
Bazzana, F.; Broccardo, E.; Hanedar, E. Y. Hanedar; Marotta, G.
abstract

A rating trigger is a particular type of debt covenant that mandates the borrower to maintain its own credit rating above a certain rating threshold, requiring in the event of a rating downgrade the adoption of specific enforceable actions aimed at securing the lender claims from the borrower's higher risk level. Rating triggers lower the cost of borrowing capital, but in case they are activated they exacerbate the borrower's need for liquidity just in the moment when its credit risk is higher, making the borrower's default more likely to occur. Despite the potential threat posed by rating triggers on debt markets, these contractual devices remain almost unregulated both in the U.S. and in Europe. The purpose of this paper is first to analyze the effects rating triggers can have on overall market risk and second to assess the proliferation of rating triggers among large U.S. companies in order to ensure whether these contractual devices need a stricter regulation. The article is divided in two parts. From section 2 to 5, I provide an overview on the different types of triggers and analyze the rationale behind their use in terms of advantages and disadvantages for both issuers and investors. From section 6 to 9 I perform an empirical analysis by assessing the rating triggers that have been used by Dow Jones Industrial Average index companies. I then examine the correlation between the use of rating triggers and the companies’ risk profiles by measuring their credit ratings and their Altman’s Z-Scores in order to find out whether triggers are mostly used by risky companies, capable of being impaired by the triggers’ activation and thus posing a threat to market stability. Then in section 10 I draw the conclusions suggesting the introduction by U.S. and European regulators of a specific duty to disclose all the rating triggers that listed companies include every year in bond indentures and in financial contracts

2012 - Eurobond [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Haircut [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Illusione monetaria [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Iperinflazione [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Liquidità [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Mercato monetario [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Modigliani-Miller, teorema di [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Moneta [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Moneta, neutralità della [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Monetarismo [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Panico bancario [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Pecking order [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Repressione finanziaria [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Shadow banking [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Stabilità finanziaria [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Stabilità monetaria [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Stagflazione [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Sudden stop [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Unità di conto [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Velocità di circolazione [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2012 - Vigilanza [Voce in Dizionario o Enciclopedia]
Marotta, Giuseppe
abstract

2011 - Are Defined Contribution Pension Schemes Socially Sustainable? A Conceptual Map from a Macroprudential Perspective [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

If the combined retirement income, provided by public and private defined contribution (DC)pension schemes, falls below socially acceptable standards, there is a political risk thatconsensus seeker policymakers could yield to pressures to commit future fiscal revenues.These contingent liabilities, when incorporated in markets’ expectations, are bound to createspillovers on sovereign risk, with negative feedback loops on the capital adequacy of banksand of other intermediaries, owing to losses on their government paper. Among the causes ofreduced annuities out of the final assets in DC pension funds is an equity risk premium muchlower than the commonly values advertised by the industry and by policymakers. From amacroprudential perspective, this political risk should be taken into account in stress testsassessing banks’ resilience to financial shocks.

2011 - Are defined contribution pension schemes socially sustainable? A conceptual map from a macroprudential perspective [Working paper]
Marotta, G.
abstract

If the combined retirement income, provided by public and private defined contribution (DC) pension schemes, falls below socially acceptable standards, there is a political risk that consensus seeker policymakers could yield to pressures to commit future fiscal revenues. These contingent liabilities, when incorporated in markets’ expectations, are bound to create spillovers on sovereign risk, with negative feedback loops on the capital adequacy of banks and of other intermediaries, owing to losses on their government paper. Among the causes of reduced annuities out of the final assets in DC pension funds is an equity risk premium much lower than the commonly values advertised by the industry and by policymakers. From a macroprudential perspective, this political risk should be taken into account in stress tests assessing banks’ resilience to financial shocks.

2011 - Discussione su Finanza d’impresa e credito [Relazione in Atti di Convegno]
Marotta, Giuseppe
abstract

L’obiettivo è mettere in luce punti di forza e di debolezza della struttura finanziariao, più precisamente, dell’indebitamento bancario, delle imprese del Nord Est. Elementi utili afornire risposte a questo fine sono tratti in un caso dal confronto con il complesso delle impreseitaliane e con il sottoinsieme di quelle del Nord Ovest e nell’altro dall’indagine sui fattoristrutturali dell’evoluzione delle quote delle piccole banche rispetto alle medio-grandi sul mercatodei prestiti alle imprese nel Nord Est.

2011 - Sostenibilità finanziaria e rischio politico degli schemi pensionistici a contribuzione definita: una prospettiva macroprudenziale [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

In un approccio macroprudenziale, il rischio politico è divenuto un fattore cruciale nel condurre un esercizio di stress testing che tenga conto del ruolo delle pensioni – pubbliche e private – nel sistema finanziario di un paese avanzato, nonostante la loro sostenibilità finanziaria. Per rischio politico intendo il rischio che le norme di funzionamento degli schemi pensionistici, pubblici e privati, e in particolare quelle che individuano chi contribuisce e quanto, possano essere modificate dai decisori politici per ottenere maggiore consenso, attingendo a maggiori risorse pubbliche.

2011 - Stabilità finanziaria e crisi. Il ruolo dei mercati, delle istituzioni e delle regole [Monografia/Trattato scientifico]
R., Filosa; Marotta, Giuseppe
abstract

Gli ultimi 30 anni sono stati punteggiati da crisi finanziarie di singoli o più paesi e, dal 2007, da una di natura globale. Nonostante il ripetersi delle crisi, le autorità di governo, gli operatori economici e gli economisti sono stati spesso presi di sorpresa, nella fallace convinzione che gli errori del passato fossero stati compresi e opportunamente corretti e i sistemi finanziari resi più robusti. L’esame delle crisi mostra invece che queste sono state causate da errori e ritardi d’azione della politica e della vigilanza, dalla mancanza di disciplina delle politiche economiche, da eccessi di indebitamento, dall’opacità della finanza, da sistemi di gestione del rischio fallaci e da conflitti d’interesse delle agenzie di rating. Il volume tratta in modo unitario l’insieme di questi temi, in particolare le riforme sulla finanza dopo la crisi subprime, offrendocene un’analisi rigorosa.

2010 - Economia monetaria [Monografia/Trattato scientifico]
F. C., Bagliano; Marotta, Giuseppe
abstract

La nuova edizione è stata completamente ripensata nei contenuti e nella struttura espositiva anche per consentire una migliore interpretazione del ruolo della politica monetaria dopo la crisi finanziaria iniziata nel 2007. Tra gli argomenti approfonditi: il collegamento tra politica monetaria e tassi di cambio e le modifiche intervenute nell’operatività delle banche centrali e dei regolatori, quando all’obiettivo della stabilità monetaria si affianca quello della stabilità finanziaria.

2010 - Genitori a scuola [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

La partecipazione tangibile, anche attraverso i contributi monetari volontari dei genitori alle attività della scuola dei figli, è un investimento nel capitale sociale che favorisce la crescita economica del paese.

2010 - Lending Interest Rate Pass-Through in the Euro Area: A Data-Driven Tale [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

The harmonized MIR retail interest rates for the euro area, available as of January 2003, show remarkable differences both in levels and dynamics with the previous unharmonized NRIR rates. This evidence should suggest caution in extrapolating the findings of the NRIR-based literature on the incomplete long-run pass-through of market rates even into the short term business lending rates, the least sticky ones among bank rates. We show that long run pass-throughs for MIR rates of smaller and larger short-term business loans are almost always complete or nearly so in nine of the founding EMU countries and in Greece.

2009 - Cattiva finanza [Recensione in Rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

2009 - Per una politica lungimirante del credito bancario: vincoli e condizioni [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

Il Governatore Draghi ha chiesto alle banche di valutare “il merito di credito dei loro clienti con lungimiranza”. La tesi che qui si avanza è che per dare concretezza all’invito, è necessario creare le condizioni perché banche e imprese utilizzino competenze specializzate nella presentazione e nella valutazione di progetti imprenditoriali. Ciò perché la crisi richiede mutamenti nei modi di interpretare i mercati e perché il sistema produttivo italiano ha completato solo in parte il processo di trasformazione iniziato all’inizio del secolo.

2009 - Structural breaks in the lending interest rate pass-through and the euro [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

This paper investigates whether size and speed of the pass-through of market rates into shortterm business lending rates have increased in the wake of the introduction of the euro. Allowing formultiple unknown structural breaks we find two in four EMU countries, and in the UK as well, anda single one in five other countries. The pattern of dates fits national banking systems adjustingslowly to the new monetary regime and suggests caution in associating structural changes to theintroduction of the euro. The estimated equilibrium pass-through in the last break-free period is onaverage more incomplete, hinting at a reduced effectiveness of the single monetary policy. Thisresults runs against the economic intuition that a reduced volatility in money market rates is boundto mitigate uncertainty and to ease therefore the transfer of policy rate changes to retail rates; therun up to Basel 2 and a deterioration of competition in loan markets could be the motivations.Caution in extrapolating to more recent periods these findings is suggested by the differencesbetween the unharmonized and the new harmonized retail rates.

2008 - Lending interest rate pass-through in the euro area. A data driven tale [Capitolo/Saggio]
Marotta, Giuseppe
abstract

2008 - Lending interest rate pass-through in the euro area. A data-driven tale [Working paper]
Marotta, G.
abstract

2008 - Structural breaks in the lending interest rate pass-through and the euro [Working paper]
Marotta, G.
abstract

This paper investigates whether size and speed of the pass-through of market rates into short term business lending rates have increased in the wake of the introduction of the euro. Allowing for multiple unknown structural breaks we find two in four EMU countries, and in the UK as well, and a single one in five other countries. The pattern of dates fits national banking systems adjusting slowly to the new monetary regime and suggests caution in associating structural changes to the introduction of the euro. The estimated equilibrium pass-through in the last break-free period is on average more incomplete, hinting at a reduced effectiveness of the single monetary policy. This results runs against the economic intuition that a reduced volatility in money market rates is bound to mitigate uncertainty and to ease therefore the transfer of policy rate changes to retail rates; the run up to Basel 2 and a deterioration of competition in loan markets could be the motivations. Caution in extrapolating to more recent periods these findings is suggested by the differences between the unharmonized and the new harmonized retail rates.

2007 - Fondi pensione ed equity risk premium [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

L'equity risk premium, stimato quasi sempre su dati USA, deve essere utilizzato con cautela nel motivare l'attrattività per i fondi pensione nel caso italiano.

2007 - Intervento su valutazione della ricerca [Relazione in Atti di Convegno]
Marotta, Giuseppe
abstract

Criteri per la valutazione della ricerca in economia in ambiti di economia applicata al caso italiano

2006 - A less effective monetary policy in the wake of EMU? Evidence from lending rates passthrough [Articolo su rivista]
DI LORENZO, G; Marotta, Giuseppe
abstract

An approach to search for structural breaks in lending rates pass-through in the wake of EMU is proposed and implemented for Italy and Portugal. Breakpoints cluster in the second semester 1999 and the equilibrium pass-through on short term lending is, in contrast with earlier research, sizeably lower in the post-break period; in the Italian case, the adjustment to the equilibrium is however faster. The recently proposed distinction between monetary policy and cost-of-funds approaches does not yield different break-points. These results challenge the widely held view that EMU has in its wake enhanced the effectiveness of monetary transmission. A strengthened relationship lending could at least partly explain the reduced equilibrium pass-through in the Italian case.

2006 - Forward-looking estimation of default probabilities with Italian data [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe; C., Pederzoli; Torricelli, Costanza
abstract

The solution adopted in Basel II to deal with procyclicality of capital requirements (i.e. through the cycle ratings and long-run average estimates of default probabilities) implies a reduction in the risk-sensitivity that contradicts the original spirit of the new framework.In order to preserve risk-sensitivity and to dampen procyclicality at the same time, Pederzoli and Torricelli (2005) set up a model which relies on a business cycle forecast in the estimation of the default probability and provide an application for the US. The modelling approach hinges on a forward-looking definition of capital requirements, in anticipation of the business cycle with a possible smoothing effect on the business cycle turning points.The present paper checks the robustness of the approach for the Italian case, where alternative business cycles chronologies are used and ratings have to be approximated by exploiting default data provided by the Bank of Italy. Findings suggest that the comparison between the alternative chronologies is an important issue.

2006 - Multiple breaks in lending rate pass-through A cross country study for the euro area [Working paper]
Di Lorenzo, G.; Marotta, G.
abstract

2006 - Structural breaks in the interest rate pass-through and the euro A cross-country study in the euro area and the UK [Working paper]
Marotta, G.
abstract

2005 - A less effective monetary transmission in the wake of EMU? Evidence from lending rates pass-through [Working paper]
Di Lorenzo, G.; Marotta, G.
abstract

2005 - La finanza nel settore non profit tra ritardi nei pagamenti e Basilea 2 [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

L’esplorazione delle possibili implicazioni di Basilea 2 sul finanziamento bancario delleorganizzazioni non profit deve partire da una ricognizione degli effetti di alcune innovazioniistituzionali, da poco introdotte o prossime ad esserlo, sulla formazione del fabbisogno finanziarioper le piccole e medie imprese (PMI), e delle modalità operative specifiche del terzo settore.L' innovazione istituzionale più rilevante, oltre alla revisione degli accordi sui requisiti di capitale, è ladirettiva comunitaria contro i ritardi nei pagamenti, che incide sulla formazione delfabbisogno.

2005 - Nota all'articolo The (Underground) Wealth of Nations [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe; Ruosi, L.
abstract

La fragilità statistica negli indicatori internazionali di competitività non consente di trarre implicazioni econometricamente robuste sulle determinanti della ricchezza delle nazioni

2005 - When do trade credit discounts matter? Evidence from Italian firm-level data [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

Italian firms are top users of trade credit in an international comparison. The paper offers some clues to the determinants of this stylized fact exploiting the answers of about 1900 manufacturing firms on a wide range of contractual features, separately for domestic and foreign customers. The main finding of the univariate analysis is that, with the almost totality of transactions made on credit, there is no evidence that this way of financing is more expensive than loans. An econometric investigation shows that discounts offered have the expected effect of reducing payment delays mostly for customers located abroad, where customary credit periods are shorter and creditors' rights protection is more effective. The result is consistent with the poor explanatory power of discounts received in regressions for the trade debt period of domestic firms.

2004 - La finanza del settore non profit e Basilea 2 [Working paper]
Marotta, G.
abstract

2003 - Gli strumenti della regolamentazione prudenziale: verso una discrezionalità eccessiva delle autorità? [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

Assicurazione dei depositi, requisiti patrimoniali e credito di ultima istanza formano l’ossatura della safety net per l’industria bancaria nei paesi avanzati e, progressivamente, anche in quelli in via di sviluppo. L’esame di come si sono modificate le loro caratteristiche principali in relazione all’evoluzione dell’industria bancaria e dei mercati finanziari mostra come i requisiti patrimoniali abbiano acquisito rispetto agli altri due un ruolo di preminenza, destinato ad accentuarsi con Basilea 2. Il secondo pilastro di questo accordo formalizza un ruolo attivo, con un elevato grado di discrezionalità, delle autorità di regolamentazione, mutuando la logica di intervento tempestivo introdotta con la riforma dell’assicurazione dei depositi negli Usa del 1991. A differenza di questa, tuttavia, Basilea 2 non prevede vincoli analoghi a quelli posti sulle scelte, nei tempi e nelle modalità, dell’intervento dell’agenzia di assicurazione dei depositi, in particolare nel caso di operazioni di assistenza a istituzioni bancarie “troppo grandi per fallire”.

2003 - I principali strumenti della regolamentazione prudenziale bancaria: verso una discrezionalità eccessiva delle autorità? [Working paper]
Marotta, G.
abstract

2003 - L’assetto istituzionale della regolamentazione prudenziale Uno o più regolatori? [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

Nel lavoro si ripercorre il dibattito sul modello del regolatore unico e su quello, alternativo, conregolatori multipli, nonché sui pro e contro dell’attribuzione di responsabilità primarie sullaregolamentazione microprudenziale alla banca centrale indipendente. La conclusione principale èche non vi è in astratto un modello di assetto istituzionale della regolamentazione finanziaria che siapreferibile ad altri. Ciò risulta anche confermato dall’ampio ventaglio di soluzioni adottate da quasi80 paesi; significative differenze emergono anche limitandosi a considerare quelli che hannoadottato il modello di regolatore unico.

2003 - L’instabilità bancaria: recenti sviluppi teorici ed empirici [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

Il processo di consolidamento dell’industria bancaria e di formazione di conglomerati e lo sviluppodel mercato del trasferimento del rischio di credito hanno potenzialmente ricadute significative sullariflessione teorica circa il ruolo delle banche. L’impatto è stato di fatto sinora piuttosto contenuto, inparte presumibilmente a causa del rinnovato interesse per la comprensione delle cause dellemolteplici crisi bancarie verificatesi anche in periodi recenti in molti paesi emergenti, con unastruttura finanziaria incentrata su banche commerciali tradizionali. Con riguardo a questo modellodi intermediario, lavori recenti mostrano come la creazione di liquidità origini da entrambi i lati delbilancio e sia la conseguenza della fragilità finanziaria insita nella raccolta con depositi a vista,precedentemente indicata come causa del rischio di corse agli sportelli. Un’implicazione importanteè che si debba procedere con cautela nel disegnare assetti di regolamentazione prudenziale bancariamirati alla protezione dei depositanti,

2003 - When do trade credit discounts matter? Evidence from Italian firm-level data [Working paper]
Marotta, G.
abstract

2002 - Articolo 18 dello Statuto dei Lavoratori e crescita dimensionale delle imprese. Quale evidenza empirica? [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

La dimensione ridotta delle imprese italiane dipende da una serie di fattori, tra cui l'articolo 18 dello Statuto dei Lavoratori è solo uno e non dei più importanti.

2001 - Fattori di mutamento nella domanda di prestiti ed effetti sulla trasmissione della politica monetaria [Capitolo/Saggio]
Marotta, Giuseppe; Mazzoli, M.
abstract

Fattori di mutamento nella domanda di prestiti ed effetti sulla trasmissione della politica monetaria in Italia a seguito del processo di concentrazione del sistema bancario

2001 - Is Trade Credit More expensive than Bank Loans? Evidence from Italian Firm-Level [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

The study, aimed at evaluating the likely effects of the EC Directive on late payments, providesdirect evidence that interfirm credit received by Italian manufacturing firms is, if ever, only slightlymore expensive than bank loans. An econometric exercise shows that financial determinants have astronger impact on recorded credit and debt periods for larger firms, able to use trade credit tosmooth their cycle; smaller firms seem to adapt more passively to counterparties’ supply anddemand. A novel finding is that shorter credit periods are associated to the directly measureddiscount offered for quicker payments.

2001 - Is trade credit more expensive than bank loans? Evidence from Italian firm-level data [Working paper]
Marotta, G.
abstract

2001 - La direttiva comunitaria contro i ritardi nei pagamenti tra imprese. Alcune riflessioni sul caso italiano [Working paper]
Marotta, G.
abstract

2001 - La direttiva comunitaria contro i ritardi nei pagamenti tra imprese. Alcune riflessioni sul caso italiano [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

La direttiva comunitaria contro i ritardati pagamenti dovrà essere recepita nellelegislazioni nazionali dei paesi UE entro l’agosto del 2002. Il lavoro fornisce delle valutazioniquantitative dell’impatto delle due principali norme previste, ovvero la determinazione di unadilazione standard nei pagamenti pari a 30 giorni e un tasso d’interesse di mora, nel caso italiano,utilizzando le informazioni su dati d’impresa tratte dall’indagine sull’industria manifatturiera delMediocredito Centrale. Nel lavoro si esaminano anche brevemente alcune implicazionimacroeconomiche della direttiva.

2000 - Il credito commerciale in Italia: evidenza su dati d’impresa [Working paper]
Marotta, Giuseppe
abstract

Interfirm late payments are a hot issue in the EU as witnessed by the 1998 bills passed in Italy andin the U.K. and by the soon to be approved EU Directive. Comprehensive information, especiallyon the effective own cost, is however almost absent in the literature. The paper provides the firstdetailed evidence of the trade debt own cost for the Italian manufacturing firms, arising out ofdiscounts offered and of penalties for late payments. It is shown that, comparing also self-definedbank lending rationed and non rationed firms, interfirm credit received is, if ever, only slightly moreexpensive than bank credit. Cross-section econometric analysis, besides establishing the greaterreactivity of credit received rather granted to the external funds implicit cost, finds that the discountoffered for early payments affects significantly credit granted to buyers. The estimates obtained forthe basic specifications are robust when the sample is split according to various criteria; largerfirms, probably because less financially constrained, react more strongly to sales reductions vialonger credit and debt periods.

2000 - L'università alla svolta del 'tre più due' [Articolo su rivista]
Federici, G.; Luzzatto, G.; Martinelli, A.; Taruffo, M.; Santagata, M.; Marotta, Giuseppe
abstract

1999 - Economia monetaria [Monografia/Trattato scientifico]
F. C., Bagliano; Marotta, Giuseppe
abstract

Monografia sul quadro concettuale entro cui si formano le decisioni di politica monetaria, con particolare riguardo all'UMe e alla sua connotazione bancocentrica.

1999 - La banca [Monografia/Trattato scientifico]
Marotta, Giuseppe
abstract

Evoluzione storica delle funzioni della banca e confronto internazionale degli assetti bancari

1998 - Credito commerciale e "lending view" [Capitolo/Saggio]
Marotta, Giuseppe
abstract

1997 - Does trade credit redistribution thwart monetary policy? Evidence from Italy [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

Italy is an ideal candidate for testing the credit view of the transmission mechanism because of a bank-centred financial structure, a sizeable trade debt, and an economy tilted towards small firms. An empirical analysis of trade credit and debt on averaged panel data shows that small firms act as financially constrained and cycle-sensitive, whereas large ones aim at smoothing sales, adopt an integrated management of inventories and receivables and have a higher trade debt to purchases elasticity. On balance, the net trade credit channel does not, as implied by the credit view, shield small firms from a monetary squeeze.

1997 - Il credito commerciale in Italia: una nota su alcuni aspetti strutturali e sulle implicazioni di politica monetaria [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

Vi è evidenza di un diverso impatto della politica monetaria in relazione all'incidenza dei crediti e debiti commerciali nelle grandi e nelle medie imprese sui dati aggregati in serie storica dell'indagine Mediobanca.

1996 - Does trade credit redistribution thwart monetary policy? Evidence from Italy. [Working paper]
Marotta, G.
abstract

1995 - Credit view and trade credit: evidence from Italy [Working paper]
Marotta, G.
abstract

1995 - Credito commerciale e "lending view" [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

Evidenza nel caso italiano a favore di un canale lending view nella trasmissione della politica monetaria tenuto conto della diversa incidenza di crediti e debiti commerciali nelle imprese manifatturiere grandi e piccole.

1995 - Il credito commerciale in Italia: una nota su alcuni aspetti strutturali e sulle implicazioni di politica monetaria pp. 20 [Working paper]
Marotta, G.
abstract

1993 - A comparative analysis in the liabilities structure in seven banking systems [Capitolo/Saggio]
Maccarinelli, M.; Marotta, Giuseppe; Prosdocimi, M.
abstract

La composizione delle passività di sette sistemi bancari di paesi avanzati

1993 - Banche e piccola impresa: una nota [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

1993 - Deposit insurance: implications from financial intermediation theory [Capitolo/Saggio]
A., Baglioni; Marotta, Giuseppe
abstract

Teorie dell'assicurazione dei depositi

1993 - Il quadro macroeconomico e la distribuzione del reddito [Capitolo/Saggio]
Brunello, G.; Cedrone, G.; Marotta, Giuseppe; Ricci, L.
abstract

Il settore istituzionale famiglie: reddito disponibile e risparmio

1993 - LA REGOLAMENTAZIONE DEGLI INTERMEDIARI BANCARI [Monografia/Trattato scientifico]
Marotta, Giuseppe; GIOVANNI BATTISTA, Pittaluga
abstract

Fondamenti teorici della regolamentazione prudenziale bancaria a partire dall'analisi sulle ragioni di esistenza delle banche e delle specificità rispetto agli intermediari finanziari

1993 - La teoria degli intermediari bancari [Curatela]
Marotta, Giuseppe; G. B., Pittaluga
abstract

1993 - La teoria degli intermediari bancari. Introduzione [Capitolo/Saggio]
Marotta, Giuseppe; Pittaluga, G. B.
abstract

Perché esistono le banche? Quali sono le specificità rispetto agli intermediari finanziari?

1992 - Il blocco dell'offerta in un modello annuale dell'economia italiana: specificazione e prime simulazioni [Capitolo/Saggio]
Annunziato, P.; Heimler, A.; Marotta, Giuseppe; Zezza, G.
abstract

Modello econometrico dell'economia italiana

1992 - Il credito commerciale in Italia [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

1992 - Income accounts by institutional sector [Working paper]
Marotta, G.; Pagliano, P.
abstract

1992 - L'allocazione del credito commerciale tra le imprese italiane, [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

La prima ricostruzione della distribuzione dei crediti e debiti comerciali tra le imprese manifatturiere italiane su dati individuali d'impresa e le implicazioni di politica economica

1991 - L'assicurazione dei depositi: implicazioni della teoria dell'intermediazione finanziaria [Capitolo/Saggio]
A., Baglioni; Marotta, Giuseppe
abstract

1991 - La struttura delle passività in sette sistemi bancari negli anni '80 [Capitolo/Saggio]
M., Maccarinelli; Marotta, Giuseppe; M., Prosdocimi
abstract

1989 - La ristrutturazione finanziaria delle grandi imprese [Articolo su rivista]
F., Frasca; Marotta, Giuseppe
abstract

1988 - Gli stati patrimoniali dell'operatore famiglia in Italia, 1975-1986 [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

1988 - La ristrutturazione economico-finanziaria delle imprese manifatturiere bresciane e le implicazioni per le banche locali [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe; G., Tosini
abstract

1988 - La ristrutturazione finanziaria delle grandi imprese [Relazione in Atti di Convegno]
F., Frasca; Marotta, Giuseppe
abstract

1987 - La funzione del consumo nei modelli macroeconometrici [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

1987 - Le statistiche sulla ricchezza reale e finanziaria e la loro rilevanza per l'analisi [Capitolo/Saggio]
Marotta, G.
abstract

1987 - Risparmio e investimento reali e finanziari: un'analisi per settori interni utilizzatori finali [Capitolo/Saggio]
Frasca, F.; Lecaldano, E.; Marotta, G.; Masera, R.
abstract

1985 - Consumo, risparmio e tasso di interesse: la correzione per l'inflazione [Capitolo/Saggio]
Lecaldano, E.; Marotta, G.; Masera, R.
abstract

1985 - Consumption, savings and the rate of interest: Adjusting for inflation [Articolo su rivista]
E., Lecaldano; Marotta, Giuseppe; R., Masera
abstract

1984 - Un'indagine econometrica sui consumi nazionali (1972-1981) [Capitolo/Saggio]
Marotta, G.
abstract

1983 - Microfunzioni di investimento: uno studio su un campione longitudinale di imprese. [Capitolo/Saggio]
Marotta, G
abstract

1983 - Nota sulla stima del prezzo effettivo dei beni capitali nel settore della trasformazione industriale in Italia: 1960-1976 [Capitolo/Saggio]
Marotta, G.; Schiantarelli, F.
abstract

1983 - Strategie di selezione del modello: una nota metodologica [Capitolo/Saggio]
Marotta, G
abstract

1983 - Un modello econometrico del tasso di cambio lira/dollaro: 1973-1978 [Capitolo/Saggio]
Edison, Hali; Marotta, Giuseppe
abstract

1983 - Un'indagine econometrica sui consumi privati in Italia, 7102-8004 [Capitolo/Saggio]
Marotta, G.
abstract

1980 - Il mercato monetario in Gran Bretagna [Working paper]
Marotta, G.
abstract

1978 - L'unione monetaria europea. Analisi della convergenza tra i paesi membri della CEE [Capitolo/Saggio]
Marotta, G.; Santagata, W.
abstract

1977 - Una proposta per ripensare il ruolo delle tariffe pubbliche [Articolo su rivista]
Marotta, Giuseppe
abstract

Università degli studi di Modena e Reggio Emilia

Pubblicazioni