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Costanza TORRICELLI
Professore Ordinario
Dipartimento di Economia "Marco Biagi"
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Insegnamento: Risk management
Analisi, consulenza e gestione finanziaria (Offerta formativa 2022)
Obiettivi formativi
Il corso si propone pertanto un duplice obiettivo: 1. impostare il problema della misurazione e del controllo dei rischi finanziari (mercato, credito, liquidità) e non strettamente finanziari (operativo, sostenibilità); 2. approfondire la conoscenza degli strumenti derivati al fine di comprendere le strategie che li utilizzano per la gestione del rischio di mercato.
Al termine del corso lo studente deve essere in grado di:
- identificare i rischi finanziari e di sostenibilità
- impostare modelli per la misurazione del rischio di mercato e di credito coerenti con la regolamentazione attuale di Basilea
- comprendere ed utilizzare i modelli di pricing ed hedging dei derivati
- possedere una conoscenza di derivati non plain-vanilla e titoli strutturati.
Il programma dell’insegnamento e le modalità di verifica sono stati sviluppati per attività didattica in presenza. Le registrazioni (NO streaming) vengono rese disponibili progressivamente da inizio semestre.
Prerequisiti
I prerequisiti sono:
1. elementi di analisi matematica e di matematica finanziaria
2. elementi di statistica e calcolo delle probabilità
3. teoria del portafoglio caratteristiche fondamentali dei principali titoli derivati (forward, futures e opzioni)
Programma del corso
Derivati: i processi stocastici, il calcolo di Ito, il modello di Black e Scholes
Rischio di mercato: definizioni e modelli
Rischio di liquidità: definizioni e modelli
Rischio di credito: definizioni, modelli e sistemi di rating Rischio operativo: cenni.
Rischio di sostenibilità: ESG (Environmental, Social, Governance), SDG (Sustainable Development Goals).
Derivati creditizi
Cenni di rischio operativo
I modelli di stima dei rischi e la regolamentazione di Basilea.
Maggiori dettagli su Moodle alla pagina del corso.
Metodi didattici
Lezioni frontali ed esercitazioni, erogate anche utilizzando la piattaforma didattica di Ateneo Moodle attraverso la quale sarà possibile l’interazione fra studenti e studenti-docente nonché la valutazione in itinere della preparazione raggiunta.
In particolare, al fine di incentivare la partecipazione attiva degli studenti il corso prevede 2 Assignment (uno Mid-term e uno Final-term) valutati dal docente (vd. Sotto Verifica dell’apprendimento) .
Testi di riferimento
Texts
John C. Hull, Options, futures and other derivatives, Pearson, Prentice Hall, 11th Edition, 2022.
John C. Hull, Options, futures and other derivatives: Solutions Manual, Pearson, Prentice Hall, 10th Edition, 2018.
Check on the course website (Dolly) for any possible additional material.
Verifica dell'apprendimento
Sono previste due modalità diverse.
Modalità Assignment (valida solo appelli gennaio-febbaio 2023): implica il soddisfacimento delle due seguenti condizioni:
1. Durante il periodo di lezioni lo studente ha consegnato alle scadenze previste & superato tutti e 2 gli Assignment MId & Final Term (ovvero ogni Assignment con voto >= 18/30)
2. Sostiene l’orale in uno degli appelli gennaio-febbraio 2023 e lo supera (ovvero voto >= 18/30)
Il voto finale è la media semplice del voto medio conseguito nei 2 Assignment e dell’orale.
Modalità tradizionale: quando lo studente non soddisfa le condizioni 1. e 2. della Modalità Assegnment di cui sopra e comunque per tutti gli appelli maggio-settembre 2023. In tal caso, la valutazione avviene mediante una prova in forma scritta ed orale nel medesimo appello (laddove i numeri lo consentono nello stesso giorno). La prova scritta consiste in esercizi (del tipo disponibile nell'Eserciziario Hull) ed è della durata di 1 ora circa, mentre quella orale inizia con una discussione dello scritto e prosegue con una domanda di approfondimento ed è della durata di 20 minuti circa. Un facsimile della prova scritta sarà disponibile sulla pagina Moodle del corso.
Risultati attesi
Conoscenza e comprensione: Conoscere i derivati e il loro pricing, i modelli di misurazione e gestione del rischio;
Conoscenza e comprensione applicate: Implementare i modelli appresi su dati reali con le tecniche opportune;
Autonomia di giudizio: Valutare criticamente i modelli e di effettuare una scelta fra i modelli conosciuti in relazione alle caratteristiche del problema reale;
Abilità comunicative: Potenziare abilità di comunicazione relativamente a questioni di misurazione e gestione del rischio anche di sostenibilità con terminologia tecnica e propria;
Capacità di apprendimento: Acquisire capacità di lettura di materiale regolamentare; Sviluppare capacità di astrazioni utili ai fini dello sviluppo di temi, modelli e tecniche apprese.